20190325前海期货油脂油料产业周报:中国严控加籽进口 关注中加关系变化
核心观点
n 豆系:随着黑龙江省级储备计划启动,提振市场采购情绪;同时中美磋商尚未达成协议,中美领导人会晤时间推迟至4月份以后,一定程度上支撑国产大豆价格。不过,在南美大豆丰产预期下,巴西大豆集中上市,进口大豆陆续到港,国内港口库存逐步回升;而下游补库基本结束,且猪瘟疫情防控力度有限,大豆供应仍处于偏松情况,短期大豆和豆粕维持偏弱格局。
n 菜籽系:本周沿海地区油菜籽库存报48万吨,环比上周减少5.5万吨,其中广东和广西库存分别下降4万吨和1.5万吨;加拿大农产品协会消息称,中国进口商停止进口加拿大菜籽及其他农产品;同时中国农业农村部预测,本月菜籽油进口量预计减少到90万吨,低于上月预测的100万吨。中国进口商取消加方农产品订单,菜籽油进口量不及预期,对菜油期价形成支撑。
n 棕榈油:MPOB报告显示马棕库存不降反升,且出口量不及预期,抑制马棕榈油价格。而国内随着气温上升,提振棕榈油消费,叠加棕榈油库存环比下滑,同时市场预计棕榈油到港数量可能下降。短期棕榈油和其他油脂价格价差过大,港口库存或下降,对棕榈油价格形成一定支撑。
策略建议
1)持有豆粕空头;
2)油粕比多头持续,目前1909合约比值2.15,历史均值2.45。
风险提示
中美贸易谈判;猪瘟缓解;天气等自然因素影响。
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