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  核心观点

n  玉米：12月3日玉米南方港口库存79.6万吨，超过往年同期3倍。南方以饲用消费为主，受猪瘟影响，饲料消费下降，南港口积库明显。往年12月之后春节前有一波明显的到港量增加，今年南港口累库明显，预计春节前采购需求不会太高，南方玉米供给过剩明显，价格承压。

n  玉米淀粉：12月7日当周淀粉行业开机率在74%水平附近，较其上周有所提高。山东地区淀粉深加工利润从19.5元/吨上涨到24元/吨。临近元旦、春节，糖类季节性需求旺季或来临，淀粉深加工企业开机率有望维持高位。

 

 策略建议

1)   新玉米上市节奏加快，南方港口库存累积超预期，但华为CFO暂扣事件给中美谈判带来不确定性，建议暂时观望为主；

2)   鉴于玉米供应偏多，节前糖类需求旺季来临等综合因素判断，淀粉短期强于玉米。目前两者价比为0.225，处于较高位。可关注二者比价走势，逢低进场做多淀粉玉米比价。

 

 风险提示

1)   新玉米上市进度；

2)   中美谈判进展。

      20181210前海期货—玉米产业周报—南方港口累库明显 玉米价格上方承压.pdf