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报告摘要

 

n  加拿大是我国最主要的菜籽、菜油进口来源国，目前其新季菜籽库存低于去年同期水平，周度出口同比仍增加，预期对国内菜籽供给提供保障。但欧盟持续面临干旱天气，对全球菜籽供应造成隐忧，亦不排除未来影响中国的菜籽进口。

n  目前国内沿海菜籽菜油均偏高。但近期沿海油厂菜籽压榨量及开机率环比下降，有望减缓高库存压力，12月或将小幅去库。临储菜油剩余库存已从2014年底576.3万吨大降至目前的21.7万吨，高库存压力基本释放，再加上国内持续下降的油菜种植面积，菜油持续去库存是趋势。

n  消费方面，目前不仅将面临节日等季节性消费的需求，还有望部分替代棕榈油因冬季低温而让出的市场。此外，非洲猪瘟持续，将影响猪油产量，菜油也有望受益。

 

Ø  菜籽供应暂有保障 远期仍存忧

Ø  短期库存压力偏高 中长期将持续去库存

Ø  油脂消费有望小幅改善

      20181207前海期货—油脂油料研究报告—菜油 区间波动为主.pdf