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《前海期权知识 交易知识一页通》
发布日期:2017-2-20 16:14:30  字体大小:+ 放大字体 | - 减小字体

【商品期权开户条件详解】
2016年12月16日,中国证监会正式批准郑商所白糖期权、大商所豆粕期权交易,商品期权上市在即。想要参与郑州白糖和大连豆粕期权交易,需做好以下准备。

(一)申请白糖/豆粕期权的开户条件
 
如图所示,两个交易所对投资者的适当性要求是一致的。
特殊单位客户、做市商和最近三年内具有交易所认可的期权真实交易经历的客户,期货公司会员可以为其直接申请开通期权交易权限。
其中特殊单位客户是指期货公司、证券公司、基金管理公司、信托公司、银行和其他金融机构,以及社会保障类公司、合格境外机构投资者等法律、行政法规和规章规定的需要资产分户管理的单位客户。
需要注意的是,两个交易所的期权交易实行的是权限管理,和期货投资共用1个编码,投资者在申请白糖/豆粕期权前先要申请郑州/大连的期货交易编码。
(二)期权仿真交易经历及申请
 
如上图中所列,商品期权实盘开户必要条件之一为具备“累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易经历”,这就要求投资者至少提前10个交易日去参与豆粕/白糖期权仿真交易。豆粕与白糖期权均交易者需分别开立大商所/郑商所期权仿真户并分别参与仿真交易。我们将默认为您开通郑商所和大商所的仿真交易。
(三)期权仿真交易软件介绍
目前我公司提供的商品期权仿真交易软件,可通过www.wfqh.com软件下载,公司也将据行业发展、投资者使用情况增加实用性工具。
 
 
 
【期权业务知识】
大家可以在交易所网站查询到商品期权合约设计,但知道合约条目仅是纸上谈兵,投资者应掌握交易规则并动手做几笔交易才会领悟其中的玄妙。本期摘取商品期权部分交易规则,望投资者熟知。
1、期权、期货共用交易编码与账户
即投资者在期货公司已经开立了期货账户,拥有交易编码,则在满足适当性要求后申请开通期权的交易权限即可。
2、交易软件

期权交易的投资者看懂期权特有的“T”型报价:
①与股票/期货行情的显示界面不同,期权非一只股票/合约一行。因为较多的行权价,又分看涨、看跌,以及相近的期权简称,采用传统的形式显示不利于投资者快速查找目的合约。
②T型报价的纵轴为行权价,根据价差从小到大排列;横轴为各项指标,左边区域分布各个看涨期权,右边区域分布各个看跌期权。
3、询价
期权交易实行做市商制度,为满足市场流动性,做市商可提供双边报价。若行情中没有出现买卖报价,投资者可以进行询价。软件端上即可操作,指明期权合约代码,不需要输入买卖方向和手数。有一些询价限制需要注意:
①询价时间间隔不应低于60秒,禁止频繁询价。
②已存在报价,合理价差不接受询价。
③集合竞价期间不能询价。
④连续交易暂停和闭市前30秒内不询价。
4、集合竞价和连续竞价
期权交易同样存在集合竞价和连续竞价阶段,时间同对应的期货交易。注意两个交易所在期权交易指令上的异同:

初期,大商所暂不推出市价及组合指令;郑商所的白糖期权提供组合指令,包含跨式、宽跨式组合(享受保证金优惠),无备兑指令(日终会将符合条件的期权和期货自动配对)。
5、买方或者卖方
投资者要谨慎的选择做期权的买方或者卖方,因为买卖双方的权利义务以及盈亏风险不同

买方:支付权利金,拥有权利。开仓时,按报价冻结资金,按成交价划给卖方,一旦支付,不再取回。买方无保证金及追加风险。买方盈利可能无限,损失有限,最大即持有到期放弃行权,100%的权利金损失。
卖方:收取权利金,履行义务。开仓收取的权利金可用,同时收取保证金。保证金进行逐日盯市,有追加的风险。卖方盈利有限,最大即买方放弃行权而获得全部的权利金,亏损最大可达到理论上的无限。
6、保证金(卖方)收取标准
与期货不同,期权保证金非比例收取。商品期权保证金与标的期货保证金相关,且处于虚值状态的期权合约所需交纳的较少。
单腿期权卖方保证金:①+ ②(交易所标准,每个经纪商会上浮一定的比例)
①期权合约结算价×标的期货合约交易单位(该部分与权利金相关)
②MAX[标的期货合约交易保证金—(1/2)×期权虚值额,(1/2)×标的期货合约交易保证金](该部分与标的期货合约保证金以及期权合约实虚值状态相关)
多腿即期权组合保证金,大商所初期暂不推出,而郑商所对期权组合采取了保证金优惠:
卖出跨式、宽跨式组合:大边保证金+另一部位权利金
备兑期权组合:期权权利金+期货保证金
7、限仓制度
投资者即使有足够的资金也不会无限制的持有期权仓位。对于非套保、套利交易以及做市业务,为控制风险,期权同期货也实行限仓制度,投资者可持有的、按单边计算的某月份期权合约投机持仓的最大数量还未公布,但单边持仓量的计算方法已确定:看多=买看涨+卖看跌;看空=买看跌+卖看涨。
此外,期权合约与期货合约采用分开限仓。
8、商品期权合约处理方式

商品期权均是美式行权,即到期日或之前任何交易日均可行权,因此又分为提前行权和到期行权。行权操作中涉及的内容较多,且两个交易所的规则制定略有差异
 


手册下载:
1、大连商品交易所豆粕期权业务指南(pdf格式) 
2、郑州商品交易所白糖期权业务指南(pdf格式)
 
 

 
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